На мировых рынках проблемы с ликвидностью активов

Честные брокеры бинарных опционов за 2020 год:

Мировые рынки испытывают значительные проблемы с доходностью

Основной проблемой для крупных инвесторов (а значит и в какой то мере и трейдеров бинарных опционов) в настоящее время является не ситуация с греческими долгами, не буксующая экономика США и даже не возможный выход Великобритании из ЕС. Участники рынка обеспокоены низким уровнем ликвидности на мировых рынках.

Опытные трейдеры отмечают, что никогда не сталкивались ни с чем подобным, за исключением разве что кризисных ситуаций. Банки все чаще отказываются от выполнения роли маркет-мейкеров, при которой они непрерывно котировали цены. Часто это не позволяет участникам рынка (трейдерам бинарных опционов, в том числе) осуществлять операции по подходящим ценам.

Страдают даже такие глобальные рынки как валютный, на котором возникают сложности с заключением крупных сделок. Каждая масштабная сделка может сдвинуть цену. Как результат, инвесторы испытывают тревогу, ведь продажа активов может принести непредвиденные крупные убытки.

Рынок корпоративных облигаций США увеличился до 4.5 трлн долларов, но банки обладают бумагами лишь на 50 млрд долларов, тогда как восемь лет назад у них на руках было до 300 млрд.

Отдельные эксперты уверены, что нынешняя ситуация является всего лишь предвестником глобального хаоса, могущего произойти вслед за значительными изменениями, такими как, например, объявление Грецией дефолта.

Возможно, текущее положение вещей стало следствием изменений в регулировании, с помощью которых ведущие страны стремились преодолеть последствия кризиса и выявленные им проблемы. Как результат, заметно усилились требования к объему резервов по торговому портфелю. Снизилась ликвидность и от того, что были введены более строгие нормы касательно банковской торговли.

Трейдеры полагают, что ситуация может стать еще более серьезной после того, как в ЕС будут введены новые правила, согласно которым участники рынка должны будут использовать для торговли значительную часть бумаг с фиксированной ставкой дохода.

Нужно отметить, что регуляторы также начинают испытывать тревогу. Возможно, общими усилиями проблема с низкой ликвидностью будет решена.

На мировых рынках серьезные проблемы с ликвидностью

25.05.2020 г.

Если сегодня поговорить практически с любым банкиром, инвестором или управляющим хедж-фондом, то скорее всего выяснится, что главный предмет их беспокойства — это не долги Греции и не экономика США, не говоря уже о маячащем на горизонте референдуме о выходе Великобритании из Евросоюза. Это низкая ликвидность на рынках и что она может значить для мировой экономики в целом и их бизнеса в частности.

Даже ветераны рынка говорят, что не видели ничего подобного (если не считать моментов кризиса). Банки стали очень неохотно выполнять обязанности маркет-мейкеров, т. е. постоянно котировать цены продавца и покупателя, чтобы у участников рынка всегда была возможность провести операции по наиболее выгодным ценам. Из-за этого даже на таких крупных рынках, как валютный и рынок государственных облигаций, стало сложно проводить крупные сделки, не боясь существенно сдвинуть цены. Это порождает опасения, что инвесторы, решив продать активы, могут понести неожиданно крупные убытки.

Объем рынка корпоративных облигаций США с докризисного уровня вырос почти вдвое до $4,5 трлн, однако банки держат на руках эти бумаги лишь на $50 млрд — против $300 млрд восемь лет назад.

Русскоязычные брокеры бинарных опционов:

Один ведущий европейский банк сократил свой торговый портфель европейских гособлигаций на 75% с 2020 г., рассказывает его старший трейдер; кроме того, он теперь ежедневно котирует цены лишь 900 выпусков корпоративных облигаций по сравнению с 5000 до кризиса. Проблемы с ликвидностью не обошли стороной даже гигантский рынок казначейских облигаций США. По данным исследования Deutsche Bank, хотя по размеру этот рынок с 2005 г. вырос втрое, объем торгов сократился на 10%, а доля обращающихся облигаций, находящихся на руках у дилеров, уменьшилась с 15 до 4%.

Недавние резкие скачки цен на европейские гособлигации показывают, что может произойти, когда для стабилизации рынков не хватает капитала. На прошедший месяц пришлось семь худших торговых дней на рынке гособлигаций Германии за последние 15 лет. Ранее подобные случаи были отмечены на рынках гособлигаций США и Японии — в 2020 и 2020 гг. соответственно.

По данным JPMorgan Chase, год назад можно было провести сделку с казначейскими облигациями США на $280 млн, не спровоцировав изменения цены; сегодня это возможно лишь с бумагами примерно на $80 млн. Для некоторых облигаций развивающихся стран спрэд между ценами покупки и продажи, по которым дилеры готовы проводить сделки, в 3–4 раза больше, чем до кризиса.
Некоторые инвесторы опасаются, что происходящее сейчас на рынках покажется цветочками по сравнению с хаосом, который может последовать за реальным шоком, таким как, например, дефолт Греции.

Сложившаяся ситуация в значительной степени объясняется изменениями в регулировании, которые должны были решить проблемы, обнаженные мировым финансовым кризисом. Требования к капиталу банков, особенно в части резервов по торговому портфелю, существенно выросли. К снижению ликвидности привели и требования отделить торговлю на собственные средства от прочих средств банка в США и оградить розничный банковский бизнес от инвестиционного в Великобритании. Трейдеры опасаются, что ситуация может еще больше ухудшиться с введением новых правил в ЕС, которые обязуют торговать большей частью бумаг с фиксированным доходом и деривативов на биржах, в результате чего у банков будет еще меньше желания котировать низколиквидные бумаги.

Очевидно, что снижение ликвидности было одной из целей регуляторов, которые хотели уменьшить риски банковской системы. Важно и то, что ухудшение ситуации с ликвидностью на вторичном рынке не повлияло на первичный: объемы размещения продолжают расти.

Однако складывающееся положение дел начинает беспокоить и регуляторов. Они уже дали указание управляющим компаниям принять необходимые меры к упрочению своего финансового положения на случай крупных объемов погашений и убытков, включая, если необходимо, ограничения на вывод средств инвесторами. А обнародованное на этой неделе неожиданное решение Европейского центробанка ускорить выкуп гособлигаций в рамках программы денежного стимулирования показывает обеспокоенность его руководителей тем, что волатильность на рынке госбондов может повредить реальной экономике.

В случае масштабного шока, полагают некоторые трейдеры, у центробанков не останется другого выбора, кроме как стать маркет-мейкерами последней инстанции.

Возможно, впрочем, что со временем эти проблемы будут решены. Например, активизируется торговля фьючерсами и индексами на облигации, из-за чего у инвесторов отпадет необходимость держать активы, лежащие в основе таких инструментов. Или, например, хедж-фонды сменят банки в качестве маркет-мейкеров, хотя пока они не демонстрируют такого желания. Или долгосрочные инвесторы, такие как пенсионные фонды и страховые компании, будут готовы в большей степени держать активы, в том числе низколиквидные, до погашения, хотя это может потребовать изменений в регулировании.

Но, быть может, нынешние проблемы с ликвидностью являются отражением не очень благоприятных тенденций в финансовой системе и мировой экономике. За 30 лет, что прошли с либерализации финансового сектора в Великобритании и США, рынки капитала стали двигателем глобализации, будучи поддержаны ликвидностью, которую предоставляли банки.

Если банки перестанут работать маркет-мейкерами, существует риск того, что этот процесс обратится вспять: если инвесторы осознают, что не могут продать свои активы, они могут перестать их покупать, а это приведет к росту издержек и сокращению предложения капитала на первичном рынке.

Рост ставок и проблемы с ликвидностью напугали рынки

На мировых рынках идет заметное усиление негативных настроений. Рост процентных ставок по гособлигациям, а также проблемы с ликвидностью на межбанковском рынке Китая всерьез обеспокоили инвесторов. Фондовые и сырьевые активы остаются под давлением.

В начале последней недели июня мировые рынки оказались под двойным ударом. Опасения инвесторов по поводу снижения объемов стимулирования со стороны ФРС США на прошлой неделе получили свое подтверждение в ходе выступления главы Федрезерва Бена Бернанке.

В результате заметно усилился рост процентных ставок на глобальных рынках облигаций. Ставки растут по всему спектру долговых бумаг.

Ряд влиятельных финансовых организаций, а также крупных институциональных инвесторов уже отметили, что это крайне опасный процесс при текущем состоянии мировой экономики.

В частности, эксперты Банка международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS) в своем ежегодном докладе отметили, что рост процентных ставок приведет к существенным потерям для держателей облигаций.

Выдержка из главы I. Making the most of borrowed time (BIS Annual Report 2020/2020)

“Держатели облигаций понесут серьезные потери в случае продолжения роста процентных ставок. При реализации сценария роста процентных ставок по американским “трежерис” на 300 базисных пунктов (3%) потери для держателей облигаций превысят $1 трлн. Это почти 8% от ВВП США. Потери для держателей гособлигаций Франции, Италии, Японии и Великобритании могут оказаться еще более высокими: в пределах от 15% до 35% от ВВП данных стран.

Скорее всего, рост процентных ставок будет постепенным, и мы не увидим моментального роста доходностей сразу на 300 базисных пунктов. Тем не менее в этом плане довольно характерным является пример 1994 г. Тогда ставки по длинным гособлигациям развитых стран выросли примерно на 200 базисных пунктов в течение одного года. Это говорит о том, что подобный рост ставок на рынке облигаций может идти довольно быстрыми темпами”.

Стоит также отметить высказывания со стороны представителей сингапурского суверенного фонда Temasek. Это одна из крупнейших инвестиционных компаний в Азии и во всем мире, с общим объемом активов под управлением в $155 млрд.

Рохит Сипахималани, содиректор по инвестициям Temasek

Сам факт появления в СМИ комментариев со стороны Temasek довольно необычен: суверенные инвестиционные фонды крайне редко обсуждают те или иные действия мировых монетарных властей.

Другой фактор, который оказывает серьезное давление на глобальные рынки, – это кризисная ситуация на межбанковском рынке кредитования в Китае.

Проблемы с ликвидностью в финансовой системе Китая, обострившиеся в конце мая, уже привели к серьезной негативной динамике на фондовом рынке страны.

Представители Народного банка Китая (ЦБ страны) отметили, что коммерческие банки должны стремиться к более эффективному управлению своими активами и выстраиванию кредитной политики. При этом, согласно заявлению, «банкам не стоит рассчитывать на помощь властей в решении собственных проблем с ликвидностью».

На этом фоне аналитики Goldman Sachs понизили прогноз по темпам роста ВВП Китая с 7,8% до 7,4% в 2020 г.

По оценкам банка, “ужесточение кредитных условий на межбанковском рынке Китая говорит о том, что во второй половине года вряд ли стоит рассчитывать на продолжение объемов кредитования в прежнем объеме”.

Кроме того, в Goldman Sachs отметили, что “более жесткие условия кредитования означают, что новые власти Китая сделали акцент на решении структурных проблем». «Данные меры помогут обеспечить более стабильное развитие экономики в среднесрочной перспективе, но при этом могут привести к снижению активности в краткосрочном плане”, — подчеркнули аналитики Goldman Sachs.

Важная новость для трейдеров:  Сигналы на бинарные опционы 60 секунд
Брокеры, дающие бонусы за открытие счёта:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Бинарные опционы от А до Я для новичков
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: