Опционы пут покупка, продажа, условия покупки опциона

Опцион пут: покупка, продажа и графический анализ

Страницы работы

Содержание работы

Честные брокеры бинарных опционов за 2020 год:
  • Биномо
    Биномо

    Лучший брокер! Бонус при регистрации 10 000 рублей!

  • Бинариум
    Бинариум

    Быстрое открытие счета + 1000 $ в подарок!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Бонус при регистрации до 35 000 рублей!

Опцион пут является противоположностью опциона колл, представляя, таким образом, контракт, дающий право продать 100 акций по фиксированной цене за каждую акцию в период до срока истечения опциона. Как покупатель опциона пут вы получаете право продать акции, а как его продавец предоставляете это право другому лицу.

ПОКУПКА ОПЦИОНА ПУТ

Покупатель опциона пут ожидает снижения цены базового актива, в нашем случае акции. Если рыночная цена акций упадет, то стоимость опциона пут вырастет, а если цена акций поднимется, то стоимость пут-опциона понизится. Покупатель опциона пут может столкнуться при этом с тремя различными ситуациями.

Цены на акции растут. При росте рыночной цены акций, лежащих в основе опциона-пут, его стоимость будет уменьшаться(И случае, когда курс акций становится выше цены исполнения, говорят об опционе пут «без денег».)В этой си­туации владелец (покупатель) опциона пут может: либо продать его, понеся при этом соответствующие убытки; либо продолжить держать опцион пут в надежде на то, что акции все-таки упадут в цене до срока истечения опциона. В последнем случае не следует забывать, что если опцион будет оставаться неисполненным до срока истечения, он обесценится.

Предположим, два месяца назад вы, ожидая снижения цен на ак­ции конкретной компании, купили соответствующий пут-опционв надежде на возрастание его стоимости. Однако вопреки вашим ожи­даниям рыночная цена акций данной компании росла, что обуслови­ло снижение стоимости опциона от 2 (200 USD) до 0,25 (25 USD).

У вас в этой ситуации есть выбор: продать пут-опцион и понести убытки в размере 175 USD или продолжать держать его, надеясь на то, что акции упадут в цене раньше, чем истечет опцион. При этом важно правильно оценить риск принимаемого решения. В частности, в рассматриваемом примере стоимость опциона (25 USD) уже настолько мала, что об уменьшении убытков говорить поздно и, может быть, следует в первую очередь рассмотреть возможность хранения опцио­на пут до момента его истечения. Если акции до этого момента все-та­ки упадут в цене, то появится шанс вернусь свои инвестиции и, воз­можно, даже заработать прибыль.

Цена акций не изменяется. Если рыночная цена акций остается примерно на постоянном уровне, то стоимость опциона пут будет медленно снижаться с течением времени, поскольку пут (впрочем, так же, как и колл) представляет собой «истощимый» актив. Часть его стоимости определяется длительностью промежутка времени между

настоящим моментом и датой его истечения. Чем ближе дата истечения опциона, тем ниже его стоимость. В подобной ситуаиии покупатель опциона пут может продать опцион пути понести соответствую* шие убытки или держать его, надеясь, что рыночные цены на акция» упадут раньше, чем истечет опцион.

Цена акций падает. Если рыночная цена акций падает, то стоимость опциона пут возрастает^ В этом Ьлучае возможны три варианта действий: 1) можно держать опцион в надежде на то, что акции продолжат обесцениваться и прибыль покупателя опциона пут будет расти; 2) опцион пут может быть продан, для того чтобы зафиксировать прибыль; 3) можно исполнить опцион пут и продать акции соответствующей компании по зафиксированной опционом цене, которая превышает текущую рыночную стоимость. Решение должно быть принято до даты истечения опциона.

Предположим, вы владеете 100 акциями компании «Рассвет капитализма», которые купили в прошлом году по 38 USD за акцию. Вас беспокоит угроза падения цены акций; тем не менее вы заинтересованы в том, чтобы держать их как долгосрочные инвестиции. Чтобы защитить себя от возможного обвала рынка, некоторое время назад вы купили опцион пут с премией 0,5 (50 USD), что гарантирует вам право продать 100 ваших акций по 40 USD каждую. Позже цена на ваши акцииупаладо 33 USD, а стоимость опциона пут выросла до750 usd. Рассмотрим все варианты вашего возможного выбора в сложившихся на рынке условиях.

1.Вы можете продать опцион пут, зафиксировав тем самым 700 USD прибыли, что компенсирует потери по акциям. Такой выбор привлекателен, потому что вы незамедлительно получите прибыльно опциону, но останетесь владельцем акций. Таким образом, если цена акций вернется к первоначальному уровню, то вы окажетесь в выигрыше дважды.

Русскоязычные брокеры бинарных опционов:
  • Биномо
    Биномо

    Лучший брокер! Бонус при регистрации 10 000 рублей!

  • Бинариум
    Бинариум

    Быстрое открытие счета + 1000 $ в подарок!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Бонус при регистрации до 35 000 рублей!

2. Для исполнения опциона вы продаете акции по 40 USD, т. е на 7 USD дороже ее текущей рыночной стоимости и на 2 USD дороже той первоначальной цены, которую вы заплатили за каждую акцию, приобретая их. Этот вариант может показаться вам наилучшим, если вы полагаете, что поступили не совсем разумно, купив эти акции Таким образом, вы полностью вернете свои вложения, даже если цена акций упала значительно.

3. Вы можете временно воздержаться от каких-либо действий, так как при этом вы ничем не рискуете, поскольку опцион пут действует

как гарантия против дальнейшего обесценивания ваших акций. С каждым долларом, на который понизится цена ваших акций, стоимость вашего опциона будет расти. Однако нужно отдавать себе отчет в том, что если цена акций начнет расти, стоимость опциона в той же степени начнет снижаться. С учетом вышесказанного, если опцион пут будет исполнен до даты его истечения, вы можете ничего не предпринимать, ничем при этом не рискуя.

Важная новость для трейдеров:  Брокер GrandOption. Обзор брокера бинарных опционов Grand Option

Причины покупки опциона пут. Покупка опциона пут, дающего его держателю право продать определенное количество акций по зафиксированной в соглашении цене исполнения, осуществляется в ожидании падения курсов соответствующих акций или всего фондового рынка. Существует несколько причин, по которым участники рынка занимают длинную позицию пут, т. е. покупают пут-опционы. Рассмотрим кратко основные из них.

Опционы

называется контракт, дающий право, но не обязывающий купить или продать товар по заданной цене в оговоренный срок или раньше. Прежде чем продвигаться дальше, следует понять эту длинную фразу. Один из лучших способов сделать это — рассмотреть использование опциона спекулянтом, рассчитывающим на повышение цены, например, на какао. Обычно, спекулянт, рассчитывающий на повышение цены, закупает партию товара на наличном рынке и хранит ее в надежде продать после повышения цены. Предположим, что текущая цена на какао составляет 600 фунтов за тонну, и спекулянт покупает ровно одну тонну, расходуя при этом:

Одно преимущество опциона уже очевидно. Покупка опциона дешевле покупки указанного в нем товара.

Сначала рассмотрим позицию спекулянта, который купил реальный товар:

Цена покупки

Цена продажи

Прибыль

Вложив 600 фунтов, покупатель в течение трех месяцев получил прибыль в размере 100 фунтов. Теперь рассмотрим прибыль покупателя опциона. Три месяца назад он купил контракт, дающий право, но не накладывающий обязательства купить какао по 600 фунтов. Это право стоило ему при покупке только 5 фунтов за тонну. Теперь, когда какао стоит 700, право на покупку по 600 должно стоить, по крайней мере, 100 фунтов, т.е. отражать разницу между текущей ценой и ценой, установленной в контракте. Здесь требуются некоторые разъяснения. Представим себе, что при текущей рыночной цене на какао 700 фунтов цена опциона на право покупки по 600 фунтов составляет 40 фунтов. Любой разумный инвестор воспользовался бы этим правом, чтобы немедленно продать какао на рынке по 700 фунтов. Калькуляция прибылей и убытков выглядит в этом случае следующим образом:

Покупка опциона по цене

Покупка какао по цене

Продажа какао на рынке по цене

Инвестор затратил бы 640 и получил бы 700 фунтов без всякого риска. В условиях реальных рынков очень редко, если вообще возможно, удается получить прибыль без риска. На эффективно функционирующем рынке, при текущей цене 700, право покупки по 600 должно стоить 100 фунтов. Возвращаясь к нашей первоначальной опционной сделке, вспомним, что за право покупки по 600 было заплачено 5 фунтов. При рыночной цене 700 фунтов в конце своего срока опцион будет стоить 100 фунтов.

Цена покупки

Текущая стоимость

Прибыль

В приведенном выше определении опциона указывалось, что опцион дает право, но не накладывает обязательства КУПИТЬ или ПРОДАТЬ товар. Для этих прав имеются и другие названия:

Право купить называется опционом типа «колл»

Право продать называется опционом типа «пут»

Правом купить (колл или продать пут) обладает покупатель опциона, которого иначе называют держатель опциона или холдер. Продавец опциона иначе называется «райтер».

Первое, что следует рассмотреть, это движение премии.

Премия представляет собой стоимость опциона. В нашем примере с какао премия составляла 5 фунтов и выплачивалась покупателем опциона продавцу опциона. Взамен на получение премии продавец опциона берет на себя обязательства выполнить условия контракта. Эти условия для опционов типа пут или колл различаются. Продавец колл-опциона берет на себя обязательство при необходимости поставить соответствующий товар. Если покупатель опциона принимает решение реализовать свое право по контракту, то говорят, что он исполняет

контракт. В случае опциона колл это означает, что продавец обязан поставить соответствующий товар, за что ему причитается оговоренная в контракте фиксированная сумма. Опцион колл на какао дает покупателю право (но не обязывает его) купить товар по 600 фунтов. Это означает, что продавец колл-опциона обязан поставить покупателю какао по 600 фунтов. Держатель опциона согласится на такую сделку, только если это будет ему вы годно, т.е. если реальная рыночная цена будет выше 600 фунтов. Если рыночная цена опустится ниже 600 фунтов, то не будет никакого смысла платить за товар цену, превышающую рыночную. Продавцы колл-опционов серьезно рискуют. Взамен на премию по опциону они берут на себя обязательство поставить товар по фиксированной цене. Поскольку теоретически цена товара может подняться до бесконечно большой величины, они могут оказаться вынуждены купить соответствующий товар по высокой цене и поставить его покупателю опциона за значительно меньшую сумму. Цена, по которой покупатель опциона может реализовать свое право на покупку (колл) или продажу (пут) называется ценой исполнения.

Структура фондового рынка
Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов: субъекты рынка; собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки); органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д .

Финансовое обеспечение обязательного медицинского страхования
Средства обязательного медицинского страхования формируются за счет: 1) доходов от уплаты: а) страховых взносов на обязательное медицинское страхование; б) недоимок по взносам, налоговым платежам; в) начисленных пеней и штрафов; 2) с .

Проблемы кредитования малого бизнеса
Сбербанк РФ признает, что кредитование малого бизнеса — дело довольно рискованное, потому что нет уверенности, что предприятие быстро встанет на ноги и начнет генерировать достаточно денежных средств для обслуживания своего долга. Конечно .

Важная новость для трейдеров:  Торговая платформа sbpro

Опцион пут

Определение

Опцион пут (англ. Put Option) является контрактом, заключаемым между двумя сторонами, который обеспечивает право, но не обязательство, для его держателя (покупателя) продать надписателю (продавцу) фиксированное количество базового актива (англ. Underlying Asset) по цене исполнения (англ. Strike Price) на определенную дату в будущем. При американском стиле исполнения (англ. American Style Option) держатель может воспользоваться своим правом в любой момент времени до наступления даты экспирации (англ. Expiration Date) или на нее. При европейском стиле (англ. European Style Option) исполнения опцион может быть исполнен только на дату экспирации.

Важно! Продавец опциона пут обязан выполнить условия контракта, если покупатель воспользуется своим правом и потребует его исполнения. За право продать оговоренное количество базового актива по цене исполнения покупатель выплачивает продавцу премию (англ. Premium).

Цена опциона пут

Цена любого опциона может быть разложена на две составляющие: внутреннюю стоимость и временную стоимость.

Внутренняя стоимость

Внутренняя стоимость (англ. Intrinsic Value) представляет собой денежную сумму, которую покупатель получил бы при исполнении опциона в настоящий момент времени. Для опциона пут ее величина определяется разницей между страйком (ценой исполнения) и спотовой ценой базового актива. В зависимости от их соотношения опцион может находиться «в деньгах» (англ. In-the-Money), «вне денег» (англ. Out-of-the-Money) или «при деньгах» (англ. At-the-Money).

  1. «В деньгах». Опцион пут находится «в деньгах», и его внутренняя стоимость положительна, если спотовая цена базового актива ниже страйка. Если контракт был бы исполнен в настощий момент, покупатель купил бы базовый актив по цене дешевле рыночной и получил бы прибыль за счет разницы цен.
  2. «Вне денег». Опцион пут находится «вне денег», если в настоящий момент спотовая цена базового актива выше страйка. В этом случае покупатель не воспользуется своим правом, поскольку в результате исполнения контракта он получит убыток. Следовательно его внутренняя стоимость будет равна нолю.
  3. «При деньгах». Если страйк равен спотовой цене, то опцион пут находится «при деньгах», а его внутренняя стоимость равна нолю.

Важно! Внутренняя стоимость не может быть отрицательной, ее величина может быть либо положительной, либо равна нолю.

Временная стоимость

Временная стоимость опциона пут отражает вероятность того, что на дату экспирации контракт окажется в деньгах. Основными факторами, влияющими на ее величину, являются продолжительность периода времени до даты экспирации и уровень волатильности цены базового актива.

Важно! Временная стоимость опциона постепенно уменьшается, достигая ноля на дату экспирации. При прочих равных условиях, наибольшей временной стоимостью будет обладать тот опцион, дата экспирации которого наступает позже всего.

Другими словами, чем дальше отстоит дата экспирации от настоящего момента времени, тем выше будет временная стоимость, и наоборот.

Зная цену опциона пут и его внутреннюю стоимость в момент времени t мы можем рассчитать его временную стоимость использовав следующие формулы.

Цена опционаt = Внутренняя стоимостьt + Временная стоимостьt

Временная стоимостьt = Цена опционаt — Внутренняя стоимостьt

Рассмотрим простой пример. Допустим, что текущая цена 6-ти месячного опциона пут на 100 акций Tesla Inc. со страйком $244,50 равняется $2 845,36, а текущее значение спотовой цены акций Tesla Inc. равняется $227,72.

Поскольку спотовая цена ниже страйка, опцион находится «в деньгах», то есть обладает положительной внутренней стоимостью.

Внутренняя стоимость = ($244,50 — $227,72) × 100 = $1 678

Рассчитаем его временную стоимость, воспользовавшись приведенной выше формулой.

Временная стоимость = $2 845,36 — $1 678 = $1 167,36

График выплат опциона пут

Главным отличием опциона от других финансовых деривативов является то, что этот контракт устанавливает несимметричные права и обязанности для надписателя и держателя. В результате график выплат для них также будет несимметричным. Давайте разберемся в этом вопросе на примере.

Пример

Предположим, что инвестор приобрел опцион пут на 100 акций Walmart Inc. и страйком $112,35, дата экспирации которого наступает через 6 месяцев. В момент покупки он выплатил продавцу премию в размере $8,71 на 1 акцию.

График выплат покупателя

Покупатель опциона пут ожидает, что цена базового актива может в будущем снизится ниже уровня страйка. Однако покупка контракта может преследовать две различные цели.

  1. Спекуляция, то есть игра на понижение рынка.
  2. Хеджирование имеющихся инвестиций в базовый актив от падения его цены.

В первом случае покупатель преследует цель получения прибыли в результате снижения цены базового актива. Если его ожидания не оправдаются, и цена базового актива возрастет, то максимальный размер убытка будет ограничен суммой выплаченной премии.

Важно! Альтернативой покупке опциона пут может являться короткая продажа самого базового актива (например, акций) или продажа фьючерса с тем же самым базовым активом. Однако такая возможность есть не всегда, поскольку многие биржи существенно ограничивают возможности для короткой продажи акций, либо могут в определенные моменты вводить полный запрет на нее.

Во втором случае покупатель преследует цель страхования своих уже существующих инвестиций в базовый актив от снижения цены. То есть покупка опциона пут позволит ему ограничить размер потенциального убытка на падающем рынке.

Давайте рассмотрим два альтернативных сценария для условия приведенного выше примера.

  1. Сценарий А: спотовая цена акций снизилась до $96,38.
  2. Сценарий Б: спотовая цена возросла до $123,51.

Сценарий А предполагает, что ожидания покупателя опциона пут оправдались и его право на покупку 100 акций Walmart Inc. по цене исполнения будет реализовано. Следовательно, величина прибыль покупателя составит:

[($112,35 — $96,38) × 100 — $8,71 × 100] = $726

Если бы в качестве альтернативы была осуществлена короткая продажа 100 акций или продажа фьючерса на акции, прибыль от сделки составила бы:

($112,35 — $96,38) × 100 = $1 597

Важно! Более низкая величина прибыли по опциону обусловлена выплатой премии в размере $871.

В случае реализации сценария Б ожидания покупателя не оправдаются и он не будет использовать свое право. Исполнение контракта не будет иметь для него экономического смысла, поскольку он имеет возможность купить акции на открытом рынке по цене ниже страйка. Следовательно, его убыток от покупки опциона пут будет равен сумме выплаченной продавцу премии $871.

При короткой продаже акций или продаже фьючерса реализация данного сценария привела бы к убытку на сумму $1 160.

($112,35 — $123,51) × 100 = -$1 160

Таким образом, покупка опциона пут позволяет извлечь выгоду от падения рыночной цены базового актива и лимитировать свои убытки в случае ее роста.

График выплат по опциону пут и по короткой продаже акций представлен на рисунке ниже.

Исполнение опциона пут становится для его покупателя экономически целесообразным при снижении цены акций ниже страйка. В этом случае внутренняя стоимость опциона становится положительной, однако в зону прибыли покупатель выйдет только после того, как цена опустится ниже точки безубыточности – разницы между страйком и премией. Для условий данного примера она составляет $103,64 ($112,35 — $8,71).

Важно! В точке безубыточности прибыль как покупателя так и продавца опциона равна нолю.

Если цена акций поднимется выше страйка, то исполнение опциона пут будет экономически невыгодным для покупателя, и он откажется от своего права, получив убыток в размере выплаченной премии.

Важно! Убыток покупателя опциона пут при любом уровне спотовой цены выше страйка равен величине выплаченной премии. При этом его прибыль от исполнения контракта теоретически не ограничена.

Следует также отметить, что до определенного уровня цены короткая продажа демонстрирует лучший результат, чем покупка опцион пут. Однако это преимущество теряется, когда цена базового актива повышается выше уровня [страйк + премия]. Для условий данного примера этот уровень составляет $121,06 ($112,35 + $8,71). С этого момента размер убытка от короткой продажи будет превышать размер убытка по опциону.

График выплат продавца

Продавец опциона пут исходит из предположения, что цена базового актива не будет снижаться ниже страйка до наступления даты экспирации. В этом случае он получит прибыль в размере премии. Если его ожидания не оправдаются, то размер потенциального убытка может быть теоретически не ограниченным.

Продажа опциона пут налагает на продавца обязательства купить указанное количество базового актива по цене исполнения. Однако сама по себе продажа может также преследовать две различные цели.

  1. Спекуляция, то есть игра на повышение рынка.
  2. Покупка базового актива по заранее определенной цене.

В случае, если продавец преследует исключительно спекулятивную цель, он продает опцион пут в расчете на то, что рынок базового актива будет находиться в боковом или бычьем тренде. В этом случае он получит прибыль в размере премии. Однако такая стратегия работает, как правило, только в краткосрочной перспективе, когда временной распад играет в пользу продавца.

Насколько бы странным это не показалось на первый взгляд, но продавец опциона пут может рассчитывать и на снижение цены базового актива. Странно, не правда ли?

Рассмотрим простой пример. Предположим, что инвестор считает целесообразным покупку акций, если их рыночная цена опустится ниже уровня $62. Однако текущая спотовая цена этих акций составляет $68,37. Казалось бы, в настоящий момент эта сделка невозможна. Однако обойти это ограничение может помочь продажа опциона пут. Допустим, существует возможность продать контракт со страйком $65,15, за который инвестор получит премию в размере $3,75 на акцию. С этого момента для него возможны два исхода.

  1. Цена акций не опустится ниже страйка, и покупатель не реализует право исполнить контракт. В этом случае продавец хотя и не купит акции по желаемой цене, но получит прибыль в размере премии.
  2. Цена акции опустится ниже страйка, а покупатель воспользуется своим правом продать 100 акций. При таком варианте развития событий продавец будет обязан купить акции по страйку $65,15, однако фактическая цена их покупки будет для него меньше на величину полученной ранее премии и составит $61,40 ($65,15 — $3,75). В этом случае он достигнет той цели, которую преследовал при продаже опциона пут, а именно купит акции по цене ниже $62.

График выплат продавца опциона пут для условия приведенного выше примера представлен на рисунке ниже.

Если спотовая цена акций окажется выше страйка, покупатель не воспользуется своим правом продать 100 акций, следовательно прибыль продавца будет равна сумме полученной премии при любом уровне цены выше страйка.

Покупатель реализует свое право и исполнит контракт при любом уровне спотовой цены, который будет ниже страйка. Тем не менее, продавец еще будет получать прибыль, пока спотовая цена будет находиться в диапазоне между точкой безубыточности страйком. Для условия нашего примера это диапазон от $103,64 до $112,35.

Когда спотовая цена упадет ниже точки безубыточности, продавец опциона пут получит убыток.

Важно! Убыток продавца опциона пут теоретически не ограничен.

Важная новость для трейдеров:  Бинарные опционы на акции BANCO SANTANDER – сравнение процентов выплат брокеров
Брокеры, дающие бонусы за открытие счёта:
  • Биномо
    Биномо

    Лучший брокер! Бонус при регистрации 10 000 рублей!

  • Бинариум
    Бинариум

    Быстрое открытие счета + 1000 $ в подарок!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Бонус при регистрации до 35 000 рублей!

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Бинарные опционы от А до Я для новичков
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: